四川双马28亿并购大股东资产
市场不买账
在3月份刚刚完成一轮增发后,四川双马()急切地推出了新一次的再融资项目,而本次约28亿元的募资将主要用于收购实际控制人拉法基中国海外控股公司的四块水泥资产。“公司这次发布定向增发预案比较仓促,四块注入资产由大股东决定,很多情况我们目前也不了解。”四川双马证券代表岳珊7月6日对《投资者报》表示,“不过公司目前正在做资产评估,相信很快就有结果公告出来。“三坏”资产遭质疑超过百年历史的法国公司拉法基是全球最大的水泥企业,1994年进入中国市场,主要投资在西南地区部分省市的水泥项目,但多数项目盈利能力不强。拉法基中国海外控股公司由拉法基瑞安水泥有限公司100%控股,而后者是拉法基集团和瑞安建业合资组建,双方持股比例分别为55%和45%。此次再融资前,拉法基中国直接持有四川双马约2.96亿股,其还通过拉法基瑞安四川投资公司间接持有四川双马约1.81亿股,共计控制四川双马近4.8亿股,占公司总股本的77.6%。四川双马此次非公开发行预案为,拟以11.25元为底价,发行不超过2.5亿股,募集资金约28亿元,用于四个项目收购:都江堰拉法基25%股权、贵州顶效75%股权、贵州新蒲75%股权、收购遵义三岔100%股权。非公开发行后,根据拟发行股数上限计算,拉法基中国共计控制的股份占四川双马股本总额的55.19%,仍处于控股股东地位。但这一再融资预案一经发布就迎来质疑。首先是四块注入资产被称为“一好三坏”在四家公司中,业绩最好的是都江堰拉法基。2010年,该公司实现净利润4.14亿元,公司也是四川双马上次增发的注入对象。目前,四川双马已因持股50%成为都江堰拉法基的控股股东。除了都江堰拉法基外,此次再融资投向涉及的其余三家公司业绩却并不十分乐观。贵州顶效2010年净利润212.2万元,2011年一季度公司亏损164.2万元;贵州新蒲2010年净利润为149.4万元,2011年一季度公司亏损高达1739.6万元;业绩最差的是遵义三岔。2010年该公司净利润亏损2282.4万元,2011年一季度则已经亏损了2760万元。从收购比例看,这三家公司是此次四川双马的收购重点。一位不方便透露姓名的券商7月5日对《投资者报》表示,看到四川双马非公开发行预案的时候觉得非常意外。他坦言,在市场未完全走出低迷和以28亿元这样的高价去收购三个有亏损“前科”的项目,不用说市场能否接受,就是能否通过股东大会都是个问题。岳珊表示,此次非公开发行预案,是在准备不充分的情况下发布的,这是大股东此前承诺的项目,目前在其手上的资料有限,对于上述券商担心的问题,她还需要进一步与大股东和公司沟通。岳珊所提到的大股东承诺是指,拉法基在年初注入都江堰50%股权结束后,曾承诺将在未来4~7
年内将拉法基瑞安在西南地区的全部资产注入公司。